世界の市場の成長性

　こんばんは、ヤギ仙人です。アメリカはやや景気後退の兆候を見せていますが、世界の株式市場は中長期的にどのように成長していくのでしょうか。今回は過去３０年の推移と現在の状況から今後を占うことにします。

長期的推移と過去３０年のリターン

　まずは長期的な推移から見て行きましょう。

　このグラフは、クレディ・スイスが数年に一度発表する「Global Investment Returns Yearbook2023」に掲載された1899年から2023年までの世界各国の株式時価総額比率の推移です。このブログでも過去に何回か登場していますね。これを見ると、大きな流れは100年ぐらい変わらないことがわかります。

　ちなみにこちらが1899年と2023年の時価総額の構成比です。イギリスの衰退とアメリカの隆盛がひと目でわかります。投資をするなら、まずは100年単位で経済の動きを捉えてみて下さい。

　そして、ジャンルごとの３０年平均リターンがこちら。

　ここ３０年は米国株のひとり勝ちだったことがわかります。先進国株式と全世界株式も健闘していますが、これは米国株の比率が高いのがその理由です。それに比べて日本株のリターンの低さはもう目も当てられません。長期的推移も考え合わせると、ちょっとやそっとじゃ米国株の勢いは変わらないことが容易に想像できると思います。以上が前提。

４つの国の今後を検討

　その上で、たいへん恣意的ではありますが 日本、米国、中国、インドの４つの国を、①人口、②GDP成長率、③時価総額シェア、④定性分析の４つの観点から検討してみます。

日　本

① 人　　　　口　：　1億2,435万人
② G D P 成長率　：　+1.7%
③ 時価総額シェア：　 6.3%

　　 ④ 定性分析　：　☁☂

→数値だけ見るとそれほど悪くないように見えます。しかし、人口は内閣府によると2048年には１億人を割り込むと予測されています。GDPもドイツに抜かれて４位に転落しました。つまり、国内市場はどうあっても縮小傾向ということになります。その反面、TSMC（台湾の半導体受託製造メーカー）の熊本進出という良いニュースもありました。今後は、世界を主導する産業を創出できるか、このまま世界の部品工場になるか、選択を迫られることになりそうです。

米　国

① 人　　　　口　：　3億3,300万人
② G D P 成長率　：　+2.5%
③ 時価総額シェア：　58.4%

　　 ④ 定性分析　：　☀☁

→データ的には、まさに成熟期を迎えた感があります。世界の潮流を作る企業が次々に生まれ、マグニフィセント・セブン（株式市場をけん引する主要テクノロジー企業７社）の時価総額シェアはS&P500の31%を占めるほど。人口も、自然増と移民によりゆるやかに増加する傾向です。懸念点は、ファンダメンタルズに景気後退の兆候が出始めていること。だから利下げをしているワケですが、これがハードランディングになると調整を余儀なくされる恐れもあります。

中　国

① 人　　　　口　：　14億900万人
② G D P 成長率　：　+5.2%
③ 時価総額シェア：　 3.7%

　　 ④ 定性分析　：　☂☁

→以前から懸念されていた不動産バブルの崩壊で株価は低迷中です。この９月末に金利の引き下げや住宅購入インセンティブ拡大等の景気刺激策が発表され、株価はやや持ち直しました。しかし、それも恐らく「焼け石に水」でしょう。株価がいつ本格的に回復するかは、全くわからない状態が続いています。そんな中、電気自動車メーカーのBYDのような技術的にも国際的な競争力のある企業が登場するところが中国の底力という印象です。

インド

① 人　　　　口　：　14億1,700万人
② G D P 成長率　：　+8.2%
③ 時価総額シェア：　 1.8%

　　 ④ 定性分析　：　☀

→いま最も勢いのある国です。人口は、2023年半ばに中国を抜いて世界一に。国民の平均年齢も28.6歳と若い（日本は41.4歳）。GDP成長率も+8.2%と飛ぶ鳥を落とす勢いです。タタ・モーターズなど、自国の企業も着々と成長しています。それでも、時価総額シェアは1.8%と低い状態。これを伸びしろと見るか、影響力が低いと見るか。政治的にも、経済を重視するモディ首相の続投が決定し不安要素が少ない状態です。

今後の投資にどう活かすか？

　これら４か国の代表的な市場の動きを直近１０年で比較グラフにしてみました。市場は、日本が日経平均、米国がS&P500、中国が上海総合指数、インドがムンバイSENSEX30です。